Moody’s Investors Service przyznał nowym, 5,5-letnim instrumentom dłużnym (PIK Toggles) operatora sieci Play wstępny rating na poziomie (P)Caa1. Oznacza to, że na razie – przed dokładną lekturą dokumentacji firmy – ocenia inwestycję w papiery emitowane przez PLAY Topco jako wysoce ryzykowną dla inwestorów. Gdyby Play popadł w tarapaty finansowe, szanse na odzyskanie środków mieliby oni znikome w związku z tym, że posiadacze wcześniej wyemitowanych obligacji mają przed nimi pierwszeństwo w kolejce do odzyskania pieniędzy.
Agencja wycofała ratingi grupy z Play Holdings 2 na Play Topco, jako, że ta ostatnia firma jest obecnie spółką-matką telekomu położoną najwyżej w strukturze powiązań. Agencja przyznała PLAY Topco rating typu CFR (corporate family rating) na poziomie B2, a rating określający rentowność papierów w przypadku niemożności spłaty długu przez firmę (PDR) na B1-PD.
Są one niższe niż dla Play Holdings 2. Moody’s podaje trzy powody obniżki:
* wzrost zadłużenia grupy w związku z emisją PIK Notes Toggles; wskaźnik dług netto/EBITDA firmy wzrośnie do 5 z 3,7 przed transakcją i nie zmieści się w przedziale 3,5-4,2, które agencja uważa za odpowiednie dla spółki aby móc nadawać jej lepszy rating (B1);
* wdrożenie przez właścicieli bardziej agresywnej strategii finansowej niż wcześniej oczekiwana;
