Cyfrowy Polsat: przejęcie sieci Plus zatwierdzone. Nie bez ustępstw i sprzeciwów

Publikacja: 25.01.2014 13:14

Wypłata minimum 100 mln zł dywidendy z zysku 2013 rok lub zaliczki na poczet dywidendy z zysku bieżącego roku – to nowy warunek transakcji, w której Cyfrowy Polsat chce odkupić od swoich założycieli operatora sieci Plus.  Według naszych szacunków, na każdą akcję uprawnieni do wypłaty otrzymają około 25 gr..

W piątek z ponad dwugodzinnym opóźnieniem wznowiono obrady nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy Cyfrowego Polsatu. NWZ miało ruszyć o godz. 14-tej. Najpierw była jednak „przerwa techniczna”, która potrwała do 16.15.

Potem zmiany w porządku obrad, a następnie – najwyraźniej – propozycja akcjonariusza Cyfrowego Polsatu  skierowana do funduszy emerytalnych, nie zgadzających się w wyceną przejmowanego przez satelitarną platformę holdingu Metelem, z udziałami Polkomtela w środku.

Zygmunt Solorz-Żak poszedł na kolejne ustępstwo i zaproponował, aby Cyfrowy Polsat – mimo że weźmie na siebie komórkowy telekom i ogromny dodatkowy dług do spłacenia – wypłacił akcjonariuszom dywidendę z zysku wypracowanego w 2013 roku. Ogłaszając plan zakupu Plusa zarząd Cyfrowego Polsatu zapowiadał, że będzie to możliwe najwcześniej w 2016 roku, gdy zadłużenie grupy obniży się.

Dywidenda w wysokości minimum 100 mln zł to nowy, wprowadzony w piątek, warunek, aby transakcja zaplanowana przez Solorza-Żaka doszła do skutku.

W uproszczeniu rzecz ujmując postanowiono, że Cyfrowy Polsat bez uchwały ws. dywidendy podjętej na dorocznym zgromadzeniu akcjonariuszy nie wyemituje warrantów zamiennych na akcje, a więc nie będzie mógł zapłacić za Metelem (Polkomtel).

Co ważne, jak wynika z lektury uchwał, założyciele Cyfrowego Polsatu (i równocześnie główni udziałowcy Metelemu) zgodzili się, aby dywidenda z zysku 2013 roku (lub zaliczka na poczet dywidendy z zysku 2014 r.) została wypłacona posiadaczom tylko dotychczas wyemitowanych akcji telewizyjnej grupy oraz Europejskiemu Bankowi Odbudowy i Rozwoju.

Akcje, które obejmą spółki Solorza-Żaka i Heronima Ruty w zamian za wniesienie do Cyfrowego Polsatu udziałów w Polkomtelu, w tej wypłacie udziału brać nie będą.

Według naszych wyliczeń, to oznacza, że w wypłacie dywidendy z zysku 2013 r. lub zaliczek na poczet dywidendy z zysku 2014 roku weźmie w sumie udział 395.613.526 papierów. Przy minimalnej zapowiedzianej kwocie dywidendy, na jeden walor przypadnie około 25 gr..

Stopa dywidendy liczona w odniesieniu do kursu akcji Cyfrowego Polsatu na piątkowym zamknięciu sesji wyniosłaby 1,25 proc.

Mimo że główni właściciele satelitarnej platformy w ciągu ostatnich kilku dni zobowiązali się, że nie będą sprzedawać akcji otrzymanych za Polkomtel (ustanowiono tzw. lock-up, który obowiązywać będzie 360 dni), a teraz, że Cyfrowy Polsat wypłaci inwestorom dywidendę, uchwały piątkowego NWZ nie były podjęte jednogłośnie.

Pojawiły się głosy przeciwko emisji warrantów i wyłączeniu prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy. Spółka jak do tej pory nie podała, czy któryś z podmiotów zażądał również zaprotokołowania sprzeciwu do uchwał, co otwiera formalną drogę do zaskarżenia postanowień NWZ.

W prezentacji przygotowanej na NWZ Cyfrowy Polsat podał m.in., że od ogłoszenia podpisania umowy przejęcia Metelemu/Polkomtela w ciągu kolejnych trzech dni spotkał się z 53 przedstawicielami rynku kapitałowego w Polsce, a potem w trakcie 2-tygodniowego Road show odbył 72 spotkania z inwestorami zagranicznymi. Spółka ocenia, że wówczas transakcja spotkała się z pozytywnym odbiorem, o czym świadczą m.in. wydane rekomendacje. Na sześć raportów w pięciu zalecono kupowanie papierów spółki, a średnia wycena waloru platformy uwzględniająca przejęcie sieci Plus określona została na 23,2 zł. W piątek akcja kosztowała na GPW 19,9 zł.

Wypłata minimum 100 mln zł dywidendy z zysku 2013 rok lub zaliczki na poczet dywidendy z zysku bieżącego roku – to nowy warunek transakcji, w której Cyfrowy Polsat chce odkupić od swoich założycieli operatora sieci Plus.  Według naszych szacunków, na każdą akcję uprawnieni do wypłaty otrzymają około 25 gr..

W piątek z ponad dwugodzinnym opóźnieniem wznowiono obrady nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy Cyfrowego Polsatu. NWZ miało ruszyć o godz. 14-tej. Najpierw była jednak „przerwa techniczna”, która potrwała do 16.15.

Pozostało 86% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Telekomunikacja
Eldorado 5G dobiega końca, a firmy tną etaty. Co z Polską?
Materiał Promocyjny
Wykup samochodu z leasingu – co warto wiedzieć?
Telekomunikacja
Do kogo przenoszą się klienci sieci komórkowych. Jest największy przegrany
Telekomunikacja
To już wojna w telefonii na kartę. Sieci komórkowe mają nowy haczyk na klientów
Telekomunikacja
Polski internet mobilny właśnie mocno przyspieszył. Efekt nowego pasma 5G
Materiał Promocyjny
Jak kupić oszczędnościowe obligacje skarbowe? Sposobów jest kilka
Telekomunikacja
Nowy lider wyścigu internetowych grup w Polsce. Przełomowy moment dla Polsatu