Grupa Hawe ścięła wycenę Hawe Telekom

Straty widać w opublikowanym przez światłowodową grupę Hawe sprawozdaniu za pierwsze półrocze 2015 r. Spółka ścięła w księgach o około połowę wartość akcji zależnego Mediatela, bo ten mocno zrewidował wartość udziałów właściciela szkieletowego ringu sieci światłowodowej – Hawe Telekom.

Inwestorzy giełdowi wahają się dziś od rana, jak przyjąć półroczne sprawozdanie Grupy Hawe i zależnego od niej Mediatela. Kurs akcji Hawe najpierw spadał do 74 groszy za sztukę, a następnie urósł o kilka procent w porównaniu z zamknięciem w poniedziałek. Raporty Hawe i Mediatela z jednej strony pokazują, że sytuacja nie jest łatwa, z drugiej, nie ma w nich informacji, aby wierzyciele, od których grupa nie wykupiła na czas obligacji zajmowali majątek.

PKF Consult, biegły rewident światłowodowej Grupy Hawe przeglądając sprawozdanie półroczne giełdowej firmy zwrócił uwagę na dwie sprawy. Pierwsza to ryzyko związane z niewykupionymi na czas obligacjami. Druga – kwestia zmniejszenia wyceny najważniejszej spółki w grupie – Hawe Telekom. To podstawowa zmiana, która wpłynęła na wyniki grupy  w I połowie 2015 r.

Rozmowy z wierzycielami

Ponieważ w sierpniu Grupa Hawe nie wykupiła na czas obligacji o wartości nominalnej około 35,5 mln zł, zarząd Hawe, aby uniknąć egzekucji majątku ze strony wierzycieli, podjął z nimi rozmowy aby wynegocjować porozumienie typu standstill (ang. stój w miejscu), pozwalające na zawieszenie wymagalności roszczeń. Po raz pierwszy informuje o tym w sprawozdaniu półrocznym. Zarząd zapowiada, że o ostatecznych warunkach porozumienia poinformuje komunikatem giełdowym.

„Na dzień wydania niniejszego raportu nie udało się osiągnąć stosownego porozumienia z wierzycielami, co powoduje, że istnieje istotne zagrożenie kontynuowania przez Grupę działalności w niezmniejszonym zakresie w dającej się przewidzieć przyszłości” – napisał Rafał Barycki, biegły rewident PKF Consult.

Jednocześnie rewident zwrócił uwagę na działania podjęte przez zarząd Hawe: uchwaloną emisję, działania mające na celu restrukturyzację zadłużenia spółki, jak i  Hawe Telekom.  Nie odnosi się natomiast do zbliżających się terminów zakończenia budowy sieci szerokopasmowych w województwach warmińsko-mazurskim i podkarpackim, których rozliczenie może poprawić sytuację grupy i umożliwić jej spłatę wierzycieli. Budowa pierwszej sieci zakończyć ma się do połowy września, a podkarpackiego – w listopadzie. Z naszych informacji wynika, że włodarze pierwszego z województw szykują się do uroczystego ogłoszenia finału projektu, którego wartość brutto to 316 mln zł (tylko część tej kwoty zostanie w kasie grupy, nie ujawniono jaka).

Hawe Telekom dużo mniej warte

Półrocze Grupa Hawe zakończyła na minusie. Straty to efekt działań podjętych w Mediatelu, gdzie ulokowana jest najważniejsza spółka w grupie i  światłowodowa infrastruktura. PKF Consult oraz zarządy Hawe i Mediatela (ich skład osobowy jest taki sam) poinformowały w raportach, że Mediatel przeszacował wartość udziałów głównej spółki w grupie – Hawe Telekom – w celu „urealnienia jej wartości do warunków rynkowych” i na koniec czerwca wyceniła ją na 162 mln zł, czyli na o 372 mln zł mniej niż w grudniu i na około 184 mln zł mniej niż wynosi wartość aktywów netto tej spółki w skonsolidowanym sprawozdaniu Hawe.

Hawe zmniejszyło w konsekwencji wartość akcji Mediatela, właściciela Hawe Telekom, w swoich księgach o 226,5 mln zł i wykazało blisko 230 mln zł jednostkowej straty netto.

Dlaczego zarząd Mediatela uznał, że udziały Hawe Telekom są warte dużo mniej niż w 2014 r., gdy wnoszono tę spółkę aportem do hurtownika?